日前，碧桂园公布股份增发计划，拟融资21.4亿港元以降低负债比率。合景泰富、越秀地产等地产商也都透露了择机再融资的信号。

　　负债率已经不低的开发商，恐怕不会再通过债券市场去扩大杠杠比例。因此，向来对股权稀释格外在意的碧桂园，最终也选择了以配股形式进行再融资。

　　3月1日，碧桂园发布公告，称已与大股东必胜公司以及代理行高盛和摩根大通签订协议配股增发，该等股份数量相当于碧桂园现已发行股本的约4.06%及扩大后股本的约3.90%。

　　据悉，配股中约有1/4股份是美林售出的旧股，相当于美林2008年时与碧桂园进行股份掉期的数量，余下3/4为新股。配股完成后，执行董事杨惠妍所持碧桂园股份将由原来的59.83%降至57.5%。碧桂园此番配股价为3.23港元，仅较上一交易日收市价每股3.51港元折让约7.98%，较签约前最后5个交易日收市价的平均值3.57港元折让约9.42%。扣除成本费用后，碧桂园此番增发预计融资21.4亿港元，将用作资本开支和一般企业用途。

　　对于刚刚发布年报便急于配股融资的目的，碧桂园表示这是公司降低负债比率，扩充资本金的良机。截至2011年底，碧桂园净负债比率为63.3%，是2008年以来的最高水平。碧桂园相关数据显示，2008年～2010年，公司净负债比率分别为40.7%、52.7%和48.4%。

　　碧桂园首席财务官伍旖琴在2月28日举行的年报业绩发布会上解释，公司负债率上升的主要原因在于去年新增了98亿元的土地开支，新购土地储备900万平方米。不过，资本市场对此似乎并不满意。3月1日上述公告披露当天，碧桂园股票以其配股价3.23港元开盘，较上一日跌幅超过7%。

　　值得提及的是，碧桂园是H股中今年第一家披露2011年业绩的内地地产股，其紧密推进的配股计划，极有可能掀起一波地产股再融资潮。此前曾有消息显示，恒大、世茂、雅居乐、合景泰富和龙湖地产去年底的净负债比率预计介乎65%～86.9%，这5家公司均可能以配股方式融资。