铁道部资金吃紧 城际铁路可由地方控股

　　60.62%的负债率、超过2.4万亿元的总负债额，民众忧心巨额债务会成为铁路体制改革的包袱。但是，据了解，随着投资金额的到位和市场信心的恢复，铁道部财务状况逐步好转，其负债率也呈现逐渐稳定的趋势。

　　不过，这一趋势是在投资放缓的条件下呈现的。据悉，今年以来，铁道部尚无一个新项目开工。

　　5月17日，铁道部发行了200亿元短期融资券，用于铁路建设、机车车辆购置和运营中的资金周转。就在之前的5月14日，铁道部长盛光祖公开表示，鼓励支持地方政府和社会资本投资城际铁路、专用铁路和铁路支线建设。

　　负债率增速放缓

　　5月初，上海清算所发布了《铁道部2012年第一季度汇总财务报表审计报告》（下称《报告》）。《报告》显示，铁道部今年第一季度亏损69.79亿元，总资产40084.14亿元，总负债24298.36亿元，负债率60.62%。

　　其中，负债率这一数据随高速铁路建设的热潮呈现持续攀升的趋势，但从去年底至今年，其攀升幅度在减小。北京交通大学教授赵坚在接受新闻媒体采访时表示，负债率增幅减小符合高速铁路近年来建设速度放缓的实际情况。

　　铁道部5月17日招标发行365天期短期融资券，募资总额200亿元。这是铁道部今年以来发行的第一期短期融资券，也是今年以来第3次公开发债融资。但是，按照《中华人民共和国证券法》规定的公开发行债券不得超过净资产40%的红线计算，铁道部目前剩余的公开发行债券空间仅为400多亿元。

　　对此，平安证券分析报告称，截至此次短期融资券发行前，铁道部及其下属企业已发行尚未到期的债务融资工具总计6230亿元。其中，7年期及以上的中国铁路建设债券合计金额4720亿元，占比近76%。该报告认为，铁道部从银行获贷的额度持续下降，转向债券市场获取长期融资，将是铁道部未来融资的方向。

　　自2008年高速铁路建设大规模上马以来，铁道部负债率就连连上升，迄今已达2.4万亿元。受去年铁道部原部长刘志军落马和“7·23”动车事故等一系列事件的影响，铁道部一度陷入信用危机。与此同时，国家财政投资逐年下降，铁道部因此债券发行利率大幅飙升，融资成本也由此增加。

　　在此背景下，去年10月12日，国家发改委发布名为《国家发展改革委办公厅关于明确中国铁路建设债券政府支持性质的复函》的文件，明确提出铁路建设债券具有政府支持地位。之后，在财政部、国家税务总局和国家发改委的联合力挺下，市场重拾信心，铁道建设债券利率持续回落，又再受投资追捧。

　　今年初，盛光祖曾公开表示4000亿元资金已有着落。铁道部相关人士亦称大部分资金来源于信贷，铁道部与银行信贷关系良好。

　　实际上，从去年第四季度起，铁路建设资金的“融资饥渴”就有所缓解，不仅获得超过2000亿元的融资支持，以确保其在建项目资金偿付和重点项目的推进，还发行了今年第一期200亿元铁路建设债券。财税部门也先后出台《铁路建设债券利息收入企业所得税减半征收》《明确铁路建设债券为政府支持债券》等政策，市场对铁道部的认可度逐步上升。

　　“现实的情况是，铁道部目前有钱可以保障重点工程的建设，但巨额的债务和利息只有靠改革和长期的规划来消化。”国家发改委运输所研究员刘斌表示。

城际铁路可由地方控股

　　资金压力下，各项铁路建设工程能否顺利推进？

　　5月15日，中国铁路建设投资公司的网站上公布了铁道部统计中心提供的今年1月~4月的铁路主要指标完成情况。数据显示，截至4月，全国铁路固定资产投资896亿元，同比减少48.3%；基建投资717亿元，同比减少54.1%。

　　对基建投资如此大规模缩小的问题，中铁隧道集团副总工程师王梦恕认为是部分资金还在流动中，没有到位。

　　业内人士表示，按照国务院的要求，今年铁路投资的方向仍是保在建项目。此外，蒙西至华中煤运通道等重要铁路线路将保开工。在投资规模上，全年可能会略超计划，但幅度不会太大。至于超出多少，则主要取决于地方资金的落实情况。

　　从《2012年铁路建设计划》来看，2012年铁路建设投资规模4060亿元，其中用于大中型项目4050亿元、小型项目10亿元。全年安排国家和合资铁路大中型项目249个，其中收尾销号项目63个；续建项目177个，包括哈大客运专线等15个客运专线在内的年内建成投产项目84个；开工项目9个。

　　此外，对宝兰客运专线等53个拟开工项目预留投资170亿元，根据勘察设计进度和各项目开工准备工作落实情况，适时安排开工。

　　“2012年，国家发改委新批复了以货运为主的9条线路，但因为资金问题，这些新批复的线路目前没有一条开工建设。”王梦恕说。上述业内人士也认为，如今铁道部的资金仅够勉强维持重点项目建设，因此有意将城际铁路建设放手交给地方。

　　此说法于近日得到了官方确认。据《人民铁道报》报道，5月14日，盛光祖在与河南省长郭庚茂会谈时表示，将通过项目股权置换的方式实现城际铁路地方控股，铁路部门提供专业技术和管理服务，鼓励支持地方政府和社会资本投资城际铁路、专用铁路和铁路支线建设。