杭州房企破产消息，不仅未曾引发地产股的又一次股灾，反而如空中加油一般托起了地产板块近两日的狂飙行情。市场上关于调控的“松”“紧”之争再度甚嚣尘上，也让此时公布的上市房企年报备受关注，88家房企超过六成净利上涨，整体净利润同比增长19.38%,甚至还高于A股整体增速14.01%.万科等龙头房企依旧奔驰在高毛利道路上，而部分中小房企业绩则出现大跌，有的甚至面临退市的困境。

　　行业洗牌的加速，在一定程度上解释了地产股为何会在调控破产传闻打击下逆势走强。万科A本月共获得14家机构推荐，保利地产则获得了13家机构青睐，虽然在行业趋势上仍存分歧，但龙头房企却成为乐观者与谨慎者的一致重点关注对象。

　　“破产”炸弹下地产股狂飙

　　4月8日，杭州余杭区法院受理西城时代家园开发商金星房产破产案的消息爆出，市场一片哗然。

　　早在2011年年底，著名经济学家茅于轼就曾预言，2012年极有可能会有大型房企破产，杭州房企破产案说明，这一预言并非危言耸听。

　　在楼市调控导致高库存、高负债的背景之下，房企因资金链问题申请破产，自然引发市场联想。其实，来自部分地区住建委及房管局的数据已经显示，房企的数量正在逐渐减少，仅北京、武汉、四川等三地，目前已有上千家房企从楼市“消失”.2011年的销售让诸多房企深陷资金困局，今年调控继续只会让房企生存更加困难，如果应对不慎，或会有更多的“金星房产”出现。

　　这些担忧让众多投资者认为，房地产板块可能又要暴跌了。然而事实却跌破了众家眼镜，一则破产消息反而拉开了地产板块近两日的上攻序幕。消息爆出次日，保利地产、万科A、金地集团等地产龙头股全部高开高走，并在下午集体拉升，截至收盘地产板块中茵股份和多伦股份两只个股涨停，板块指数上涨2.34%,成为当日涨幅最大的板块。从资金流向上看，当日房地产板块主力资金净流入1.95亿元，也是当日资金流进最多的行业。

　　这还没完，在昨日大盘反复振荡中，地产股再度扛起了领涨大旗。沙河股份早早涨停，中华企业则在午后再次攻占涨停，此后金丰投资和浙江广厦也集体站上涨停板，带动房地产板块整体涨幅近2%,居A股涨幅榜前列。

　　上市房企出现两极分化

　　地产股的走势与消息面“对着干”的情况引起了市场的高度关注，于此时公布的上市房企年报也自然而然地被置于聚光灯下。

　　大多数人都认为，随着地产调控不断加强以及开发商大幅降价，2011年上市房企的平均利润率将低于去年。但令人意外的是，上市房企2011年业绩并不难看。目前已有88家上市房企公布年报，占到了行业总数的六成多，其中56家净利润同比增长，5家出现亏损，这88家房企2011年总计实现净利润504.38亿元，同比增长19.38%,增长率甚至还高于目前A股整体增速14.01%.

　　大型上市房企在国家调控的背景下利润仍然喜人。根据“2012中国房地产百强企业研究成果”,2011年房地产百强企业净利润均值为21.7亿元，是2008年的2.5倍，同比增长幅度高达26.2%.国内房企龙头万科年报显示，2011年实现净利润96.2亿元，同比增长32.2%,全面摊薄净资产收益率为18.2%,2008年以来连续第三年上升，并创历史新高。降价后依然有高毛利的房地产公司并不止万科一家，中海去年整体毛利率由2010年的40.1%升至去年的42.6%,净利润率由27.9%升至约30%;世茂股份2011年净利润同比增长35.45%,毛利率同同比上升1.8个百分点，招商地产净利润增速也超过2010年。

　　然而，一如金星房产破产危局透露出的信息一样，部分中小房企业绩出现大跌，有的甚至面临退市的困境。位列上市房企净利润降幅榜首位的津滨发展，净利润由2010年的9578万锐减到2011年的亏损2.98亿，同比大降411.11%.公司同时预计今年一季度亏损6500万元至7500万元。与此同时，莱茵置业、嘉凯城、东华实业等中小房企去年净利润降幅都在60%以上，深陷房地产业务泥潭的ST昌鱼也是继续亏损。上述公司给出的原因均指向“房产税试点、限购限贷等政策措施的推出导致房地产市场价格下跌及成交量萎缩，公司的业绩也随之出现了下滑”.