国务院总理李克强31日主持召开国务院常务会议,研究推进政府向社会力量购买公共服务,部署加强城市基础设施建设。会议确定以下重点任务:一是加强市政地下管网建设和改造。完善城镇供水设施,提升城市防涝能力。二是加强污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设,“十二五”末,城市污水和生活垃圾无害化处理率分别达到85%和90%左右。

评论:

政策持续发力,管网投资落实概率加大。近年来,随着城市内涝的不断加剧,政府和社会对城市地下管网建设的关注力度明显提升。2013年,住建部将城市排水防涝列作为首要工作,近期住建部下发指导文件要求各地抓紧编制城镇排水防涝建设规划,政策持续发力。此次国务院强调加强市政地下管网建设和改造,再度表明政府对城市地下排水管网建设的重视力度。尽管近两年来,地方政府受债务压力影响,投资有所收缩,但我们认为此次国务院会议表明,政府未来将采取有保有压的措施,对于涉及民生问题的投资将会继续加大投资力度,同时此次会议强调向社会购买公共服务,表明城市基础设施投资将会引入更多的社会资本。我们认为在新型城镇化建设和社会环保意识提升的大背景下,未来地下排水管网投资逐步落实是大概率事件。

塑料管:维持纳川股份“买入”评级,关注永高股份、伟星新材、顾地科技。过去10年,在我国城镇化率快速提高的背景下,塑料管道行业发展较快,产量年均复合增速超过20%。未来随着城镇化率的逐步提高,塑料管行业整体增速将明显放缓,但部分细分行业,如埋地排水管行业增速将明显提升。我们维持对大口径塑料埋地排水管龙头——纳川股份的持续推荐。公司排水管业务占比100%,中报预增30%-50%,随着公司与大型建筑企业的战略合作进一步深入,公司有望加大其排水管道的使用范围。另外,拥有排水管道业务的永高股份、伟星新材、顾地科技也有望受益。

PCCP管:受益供水项目投资加大,中报业绩风险基本释放,3季度起业绩有望逐步好转,建议提前布局。自2012年4季度以来,受益于南水北调河南河北段的招标,PCCP板块上市公司中标订单大幅增加。今年以来,由于南水北调项目受高温多雨、验收协调等因素影响,相关公司发货确认进度总体较缓,上半年板块业绩明显低于预期,板块股价也出现大幅下跌。随着青龙管业、国统股份等公布中期业绩,板块中期业绩风险基本释放。随着南水北调项目倒计时的临近及各方验收关系进一步理顺,加上3、4季度为订单确认高峰期(行业特性),PCCP板块公司业绩有望逐步好转。目前上市公司在手订单充足(根据公司公告,我们预计国统股份、龙泉股份、青龙管业、巨龙管业在手订单不少于18亿、23亿、14亿、7.4亿),未来两年有望保持高速增长,建议投资者提前布局。综合企业实力及估值,依次推荐龙泉股份、青龙管业、国统股份、巨龙管业。行业催化剂包括:河北城市配套管网陆续招投标,山西、新疆等地大型调水项目启动,政策加大对水资源利用及调度的重视,业绩逐步兑现。