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　　随着保利地产(600048,股吧)发布半年业绩公告，“招保万金”四大典型房企半年报全部披露。万得资讯数据显示，截至目前，已发布中报的房企达101家，其营业收入总额5228亿元，同比上年同期增长37%。但值得注意的是，虽然营业收入有所增加，但房企资金杠杆也大幅提高，资产负债率达65.68%，负债总额高达3.74万亿元。

　　业内人士警示，疯狂抢购致地价高涨，杠杆高企，未来风险重重。房企已过于激进，一旦未来房价涨幅放缓，高地价的压力将集中爆发。

　　疯狂 销售猛增创纪录

　　2016年上半年，房企销售收入创新高。据中原地产研究院发布的统计数据，2016年前7个月，30家上市房企销售额合计1.33万亿元，同比大涨72.2%，刷新历史最高纪录。

　　其中，新城控股、旭辉地产、景瑞地产、碧桂园、首开地产、中国金茂前7月销售额同比增幅超过100%。而销售额超过1000亿元房企有4家，分别为万科、恒大、碧桂园和保利地产，销售金额依次为2175.1亿元、1848亿元、1494.2亿元和1227.71亿元。在此背景下，恒大将其年度销售目标由此前的2000亿元上调至3000亿元。

　　但值得注意的是，虽然销售额大幅增长，但房企的利润却不尽如人意。以“招保万金”四大房企为例，销售额高达近2000亿元的万科，归属于上市公司股东的净利润53.5亿元，保利利润49.6亿元，招商38.52亿元，金地归属母公司的净利润为7.78亿元。

　　在此背景下，万得资讯数据显示，已发布半年报的101家房企，2016年上半年营业收入5228亿元，较2015年同期大幅增长37%，利润总额680亿元，较2015年同期的522亿元大幅增长30%。但净利润仅为484亿元。

　　分化 优胜劣汰更明显

　　值得注意的是，在一些房企业绩大幅增加的同时，也有部分房企仍面临着亏损局面。

　　全国工商联房地产商会秘书长钟彬表示，受宏观经济影响，房企面临去库存压力，优胜劣汰机制愈加明显。房地产行业集中度不断上升，百强房企卖了全国近一半的房子，各梯队房企销售金额集中度均出现大幅提升，百强房企销售金额集中度已接近50%。

　　据记者不完全统计，在已发布中报的101家房企中，有19家房企净利润仍为负。这意味着，在整体市场向好的背景下，仍有超18%的房企处于亏损状态。

　　“房企业绩分化的主要原因来自于其布局的差异。”国信证券(002736,股吧)房地产行业分析师董德志表示，居民住房需求三五年内相对稳定，目前销售高增长意味着对未来需求的透支；由于我国住房需求转移单边性的特点，一线城市居民一般不会去二线城市买房，二线一般不会去三线买房，目前二线城市房地产销售的火爆意味着大量的三、四线城市需求被转移。综上，三、四线城市居民需求被严重透支和转移，且供给层面今年库存面积不会有明显下降，这意味着未来房地产去库存的压力会更加艰难。

　　万科半年报中也指出，上半年城市间仍然呈现较为明显的分化。主要城市新房销售面积大幅上升，而供应增长有限，商品住房库存量快速下降。但此前土地供应较多、人口增长较慢甚至负增长的城市，库存压力仍然较大，情况并没有根本好转。

　　风险 负债高企引担忧

　　2016年，在销售额大幅增长的背景下，房企加速囤地。截至8月24日，年内抢地最积极的14家房企合计拿地为4093亿元，整体看，相比2015年同期的1864亿元上涨了120%。

　　中原地产数据显示，融创拿地总额高达478.69亿元，较去年同期大增554%。绿地拿地总额348亿元，同比增长55%。融信更是改变其去年同期一幅未拿的情况，拿地总额达到345亿元。此外，碧桂园、恒大、万科、保利拿地资金也纷纷超过300亿元。

　　而在房企激进拿地的背后，地方土地收入也大幅增加。全国卖地最多的50大城市出现了卖地面积未涨，土地成交额却爆发的现象。对此，中原地产市场总监张大伟表示，资产荒的背景下，资金大量流入房地产，而在资金的支持下，房企加大杠杆使用力度。

　　实际上，房企资产负债率大幅提升。例如嘉凯城(000918,股吧)资产负债率已高达93.55%，较上年84.64%大幅提高8.91个百分点。天津松江(600225,股吧)资产负债率也高达90%，较上年增长6.6个百分点。此外，包括万科、华夏幸福(600340,股吧)等18家房企资产负债率高达80%以上。

　　“但进入下半年，成交端的逐步下滑，会抑制房企的开发投资，房企的融资活动或将逐步降温。”乐嘉栋认为，未来房企将面临的风险一方面是资产端的资金抑制带来资金紧缩，另一方面则是当前货币环境下居民杠杆利用水平较高，开发商未来回款将受流动性影响较大。

　　张大伟也指出，房企已过于激进，一旦未来房价涨幅放缓，资金压力将集中爆发。例如融创478.69亿元拿地总额已占其销售总额81%，而融信方面，其拿地总额345.39亿元，更是其销售额132.2亿元的261.3%。 （新华）

　　兴业银行(601166,股吧)收紧开发贷

　　本报讯

　　具有地产信贷风向标的兴业银行，目前对房地产开发贷呈谨慎态度。29日，兴业银行高管在2016年中期业绩交流会上表示，在房地产信贷政策方面，进行总量管理，新增业务不涉入三四线城市，也不介入地王项目，严格控制杠杆比例。

　　所谓总量控制，是指兴业银行7月末的一则规定。彼时兴业银行曾下发对2016年房地产行业的授信政策文件，从融资端收紧房地产企业贷款。包括对全国前20名的房企，融资比例不超过60%，其他房企融资比例不超过50%。此外，原则上不介入2015年三季度后拿地且土地成本过高的项目。这一文件经媒体曝光后被收回。