尽管业绩靓丽，但过高的负债依然令华发股份频涉风险边缘。

华发股份2016年半年度报告显示，其营业收入49.77亿元，同比增长124.16%；实现净利润3.44亿元，同比增长46.95%。报告期内，公司实现销售金额204.71亿元，同比增长508.53%；实现新开工面积131.47万平方米；实现竣工面积16.53万平方米。

不过，其最新2016半年报数据显示，华发股份有着与自身规模难以匹配的高负债，负债合计903亿元，较前一年同期624亿元上升44.71%，其中流动负债352亿元，占总负债的39%；非流动负债551亿元，占总负债61%。

这个起家于珠海的房企，自2014年起逐步将视线从三四线城市转移到一二线城市，先后斥资在广州、上海、武汉、珠海等城市攻城略地，是负债高企的主要原因。

仅2015年上半年，华发股份便新增珠海、上海、南宁、武汉共计5个项目，总地价款高达215亿元（非权益土地金额）。除了刷新彼时武汉新“地王”纪录外，其于去年3月、6月联手华润置地共同以70.52亿元、87.95亿元竞得上海闸北区2宗地块，也先后刷新了当时的上海“地王”纪录。

进入2016年，华发股份放慢了拍地节奏。华发股份内部人士称，华发从去年下半年至今拿地比较少是因为华发2013年到现在加杠杆比较高，拿地比较多是在2015年上半年以前，现在土地市场过热，下半年华发股份不会再高杠杆拿地。

频繁拿地令华发股份需要大量资金补救，为此，去年年内，华发股份先后发行两次公司债，共募集资金约为30亿元，并凭借非公开发行股票融资，共募集资金约为43亿元。除了上述渠道外，华发股份还动用信托、融资租赁、出售债券等多种手段进行融资补血。对此，华发股份方面认为，公司目前负债率偏高，但和行业内其他房企相比并不算高。“单个指标数据并不能代表公司存在问题。目前华发股份在手资金171亿元，扣除短债仍有47.83亿元盈余，说明手头现金充足，这也是为了更好地储备，也是出于风险把控，财务安全考虑的。”华发股份相关人士回应称。

广东某房企高管认为，华发既要维持扩张速度，又要偿还债务，其资金运营面临较大压力。但是华发并不急于拿地和推盘，它的土地获取不止一级市场这条路，可以通过集团注入、托管、旧改和并购等方式获取。

克而瑞分析师房玲认为，目前房企的融资环境较为宽松，一旦政策面收紧，此类负债率较高、融资频繁的企业就会面临潜在风险。对于华发目前的状况而言，下半年项目入市的销售情况对其至关重要，而且公司的长期持续的融资能力也需要关注。

在高昂的地价面前，华发选择以同样高昂的售价推出，上海的华发四季项目的最高报价已然超过每平方米10万元，成为上海“中外环间首个报价突破10万的公寓”。

然而高地价对应高售价，在市场向好时候或许能够实现快周转，但是在市场不稳定时候无疑是一次“赌博”。