7月19日下午，对于融创中国与万达商业之间的世纪大交易，无疑上演了一出惊天大逆转的好戏。另一地产大鳄富力地产横空杀出，接手了由融创接盘的万达旗下77个酒店资产包，并且是以6折的低价格。而融创则只收购万达13个文旅项目公司。

昨天下午5时，融创中国、万达商业、富力地产三家公司掌门人孙宏斌、王健林、李思廉、张力在北京万达索菲特酒店联合举行战略合作签约仪式，并于当晚发布三方公告。

一、富力地产以199.06亿元收购该77家城市酒店全部股权。

二、融创房地产集团以438.44亿元收购前述十三个文旅项目的91%股权，并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元。

三、万达商业与融创房地产集团双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”：品牌不变、规划内容不变、项目建设不变，运营管理不变。

相对融创和万达在本月10号发布的框架协议，今天大发布会无疑发生了重大变化。一是交易对手增加了富力地产，二是两个资产包的交易价格进行调整，降低了酒店价格，提高了文旅项目价格，三是付款方式不同。那么问题来了，短短9天之内万达与融创的世纪交易为何会发生如此大的调整？

解读一：为何改为富力接盘万达酒店资产包

原因一，酒店运营并不是融创中国所擅长，孙宏斌称对融创而言比原来的交易方案有了更好的流动性，降低了负债水平，同时也承担了原酒店交易对价的折让部分，这种交易安排三方都很满意。原因二，富力地产与万达早已有深度合作。而富力有全球酒店发展战略，目前在全球已开业和建设的高级酒店就有24家，此次从融创手中以199亿价格（仅为此前融创拟接手万达酒店价格6折）接手77家万达酒店后，富力将持有超过100家酒店,成为全球最大的五星级酒店业主，未来运营收益非常看好。

解读二：融创溢价438亿收13个文旅项目 赚了吗？

融创集团以438.44亿元收购西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、昆明万达文旅项目等十三个文化旅游城项目的91%股权，并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元。融创得到13个万达文旅城，4800万平米土地、分布在一二线城市的低成本销售物业，使融创财报合并收入和利润大涨，两年内可助力融创进入房地产企业收入前两名。

摩根士丹利发布研究报告称，基于约4800万平米土地储备，按照当前市场每平米15500元的均价，这些可售资产价值约合7700亿元。同时预测，融创本次收购资产每年可带来510亿人民币销售额，预计融创2017年的预期销售额将达到2500亿元。同时13个文旅项目，还将增加融创610亿的净资产价值。业内人士称，对于孙宏斌来说，这笔买卖怎么算都不会亏。孙宏斌称，融创有很强的风险控制意识，非常重视风险管理。会继续控制好负债率，管理好现金流，让融创的运营和发展保持健康良好状态。

解读三：万达轻资产化后 奔跑有多快？是最大赢家？

王健林首次在会上公布了万达商业的借贷情况。本次转让后万达商业贷款加债券近2000亿，万达商业账面现金1000亿（不含13个文旅项目账面现金300亿），加本次转让收回现金680亿，现金共计约1700亿。同时万达商业决定清偿大部分银行贷款，还有1300亿销售物业存货全部卖掉也可以收回几百亿。

万达商业将持有3600万平方米商业物业，2018年租金将超过330亿，而且今后5年保持20%高速增长。无疑，轻资产后的万达，奔跑的速度将会更快。

万达、融创、富力联合上演中国地产业最戏剧一幕大戏，谁都不会吃亏，谁都想做幕后最大的赢家。市场见分晓！