近日，百强房企三盛宏业在杭州临安的项目颐景御府停工，并被曝出拖欠包工头9000余万元。据财经媒体报道，三盛宏业遭遇这一困境的原因是拖欠了内部员工购买的公司理财。

房企向员工发行内部理财的行为十分常见，除了可以筹措资金，也可以让员工获得薪酬之外的收益。前几年流行的项目跟投也属于其中一种。在楼市火爆的日子里，房企员工对于项目跟投的参与度一直很高，因为年化收益可以高出银行理财好几倍。但是，随着限价时代到来，不少项目仅仅只有微利，甚至面临亏损，员工的跟投又会受到怎样的影响？

去年3月，钱报记者采写的《房企跟投揭秘：有人一年赚一亿》一文，报道过房企员工跟投的机制和收益。一些运营良好、销售业绩出色的项目，可以为跟投的员工带去年化50%以上的收益率，如果房子卖得快，资金回笼得快，再加上公司配给的杠杆，跟投的年化收益甚至可以超过200%。

但现在，跟投的年化收益率明显降低了。“从去年开始，我们内部的一些跟投项目，年化收益都调低了。”一位参与跟投的房企员工告诉记者，对项目的收益预期普遍降低。

某全国性房企的一位内部人士告诉记者，该公司从2017年开始实行跟投机制：“公司在全国的项目都可以投，普通员工都出于自愿原则，但房企管理层必须强制跟投，跟投额度按职务高低划分。”

这位工作人员透露，员工对跟投的热情今年以来明显减弱，最直观的原因是限价。“一个项目跟投开始前，财务会测算出一个大概的收益率，但在限价这么严格的情况下，很多项目拿地价又高，最终的利润十分微薄，甚至有项目摆明就是要亏损的，那当然没有人愿意跟投了。”

另一家房企的员工则表示，受到限价的影响，即便是销售火热的楼盘跟投也未必划算：“我跟投的是城西的一个项目，当时因为和限价博弈迟迟没拿预售证，结果等了大半年依然一分未涨入市。尽管房子卖得很好，但价格受限，利润很低，另一方面项目周期拖得很长，对于投资回报来说自然就不划算了。”

这位员工坦言，从该项目开盘开始，陆续几次结算后，她仅仅拿回了本金。“算上机会成本，事实上是亏了。”

房企的跟投，因为金额大，不少基层员工都是合伙凑本金，一旦项目情况不理想，愿意凑钱的人少，跟投的人自然就少了。“我们内部都是100万元起投，都要5个人以上凑的，一般有8%以上的年化收益率大家才有热情。”