7月16日，摩根大通发布研究报告，分析了香港地产股的市场表现及其与利率变化的关系。

报告指出，尽管近期地产股可能表现优于大市，但减息本身并不足以带来持续的股价上升，因为行业基本面尚未出现明显好转。报告中提到的行业基本面问题包括住宅库存水平较高、零售业面临汇率压力以及写字楼需求不振。

报告还对美国国债收益率、美国利率和香港银行同业拆息（HIBOR）进行了分析，得出以下结论：在减息周期中，地产股股价通常表现较弱；股价可能在首次减息前出现短期的优于大市的表现；领展和恒基地产对利率变化较为敏感，而香港地产股整体在美国国债收益率下行周期的表现并不突出。

此外，报告指出香港地产股的表现与HIBOR的关联并不显著。摩根大通认为，领展和恒基地产的股息率分别为8%和7.7%，具有吸引力。