相比于成熟的资本市场，A股的上市公司热衷于圈钱，却不喜欢分红，这也是A股市场的短板，“铁公鸡”屡现报端。5月是上市公司的利润分配高潮期，“招保万金”（招商、保利、万科、金地）、宝钢股份、中材国际、国电南瑞等蓝筹公司引领建筑类上市公司股东以派发现金、派发新股和以盈余公积金转增股本等方式履行其分红权，但中国中冶、冀东水泥、同力水泥、中国化学等却继续展现“铁公鸡”本色，“不分配不转增”的字眼主导其分配预案。

　　蓝筹股引领上市公司分红行情

　　记者查阅有关资料发现，在每年都分红或连续5年分红的公司中，蓝筹股的表现最为抢眼。

　　以代表大型蓝筹公司的沪深300指数成分股为例，2010年进行现金分红的公司占上述公司家数（300家）的86%，现金分红金额占上述公司实现净利润的30.5%（数据来源于证监会官方网站）。去年，大部分蓝筹公司继续提出了派现分配预案，有的甚至慷慨地提出了“高送转”方案（大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，每10股送转比例大于或等于3股）。

　　根据2011年年报，中国建筑的分配方案为10派0.8，中粮地产为10派0.3，葛洲坝、中国铁建、金融街、中铁二局和亚泰集团均为10派1，首开股份为10派1.5，南玻A为10派1.8，宝钢股份和北京城建均为10派2，“招保万金”分别为10派2、10转2派2.15、10派1.3和10派0.68，中材国际为10送2派5.07，而国电南瑞、国投电力和上海建工则计划为投资者提供10送4派1、10转5派0.15和10送5转5派1的大礼包。

　　另外，二线蓝筹股中航地产在其年报中提出了名副其实的“高送转”分配预案——10转10派2，而名不见经传的宁夏建材在净利润增长率为负的情况下仍提出了10送10派4.5的分配预案。  

“铁公鸡”“恪守”不分配不转增

　　与上述“现金牛”形成鲜明对比的，是一批连续多年、甚至是自上市以来就从未进行过现金分红“铁公鸡”。

　　据统计，除2011年首发次新股外，上市以来从未进行现金分红的公司共有72家。其中，上市时间超过10年却从未进行过现金分红的公司达到了44家。记者查阅上市公司年报后发现，中原环保、银润投资、光华控股已连续19年未进行现金分红，新华联、万方地产和中茵股份等18家公司已连续16年未进行现金分红，中珠控股已连续11年未进行现金分红，而同力水泥在今年提出10转3的分配预案之前，也已连续12年不发红包，极度吝啬。

　　而在上述沪深300指数成分股中，冀东水泥已连续3年未进行现金分红；中国中冶仅在2010年提出了10派0.47的分红方案；中国化学自2010年1月7日上市后，仅在2010年度推出了10派0.3的分红方案，共派发现金红利1.48亿元。另外，号称是沈阳地方“龙头企业”之一的银基发展也已连续4年“恪守”不分配不转增。

　　“一般来说，上市公司未进行现金分红，首先可能是因为公司亏损，没有能力进行分红，这自然无法兑现对投资者的业绩承诺；其次是因为公司对现金的需求量大，公司正处于快速发展期或扩张项目期；最后，还有部分累计净利润为正、现金流情况也较好的公司连续多年不进行分红，但未给出合理原因，这将是证监会重点督查的对象。”经传信息公司夏分析师表示。

　　分红与否属上市公司自主行为

　　自去年11月郭树清履新主席以来，证监会已陆续发布了多项针对“铁公鸡”的措施，要求上市公司明确分红回报规划，包括现金分红政策和分配决策机制，并从新的IPO（首次公开募股）公司开始……5月9日，证监会发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，强调现金分红政策的具体内容，严格分红程序。

　　在一个成熟的资本市场上，由于投资者经验丰富，机构投资者比较多，价值投资盛行且可行，判断一家公司是否具备投资价值，分红水平是最重要的指标之一。发达国家相对于发展中国家的股息率较高，股利支付率较高，股息率与国家利率差异较小。而我国的A股市场自2001年以来的股息率波动较大，2005年高达3.16%，但2010年仅为0.99%。去年，上述沪深300指数的股息率为1.43%，远低于一年期存款利率（2011年的一年期存款利率最低值为2.75%），跑输CPI（5.4%）。

　　对于A股市场上诸多“铁公鸡”，大同证券胡分析师表示，分红与否是上市公司根据公司的情况自主决定的，不受法律约束。比如，世茂股份去年的净利润有11.83亿元，但仍未公布分红预案，且这波未分配行情从2008年就开始了。“对于这类情况，投资者或舆论只有出于道义上的谴责。A股市场上不分红的企业很多，只评论一部分，代表性不强。不少上市公司在谈及不分红的原因时常以为了公司长远发展或留待以后年度分配为借口，这是可以理解的。对上市公司分红一事的负面评论，虽然不至于影响股价，但仍是一个比较敏感的话题。”胡分析师说道。

　　不过，截至记者发稿时，又有中工国际和潞安环保发布了10派3.5送3和10派5的分配预案。